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建材反弹幅度料仍受限荐股

2019-08-17 19:49:54来源:励志吧0次阅读

建材:反弹幅度料仍受限 荐 股 201 -04-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点华东、华南多产销平衡,库存下降,水泥价格走高本周全国高标均价环↑ 至 42.46元/吨,其中:上海↑ 0、南昌↑20、成都↑ 0、西安↑ 0,整体看,进入4月后全国水泥需求继续增加,华东、华南多数企业表示达到产销平衡(仅少数发货量仍在8成),熟料库存下滑明显,水泥库存略有下降。

受市场需求拉动+前期价格下跌幅度较大,浙江宁波、台州和温州沿江一带水泥价格第三次上调。苏南和浙北地区第三次上调熟料价格15~20,春节后已累计上调50~60,但目前单价依然较低,下游客户普遍接受较好,熟料库存下降较快,龙头企业在40%,其他最高在65%,一般在50%。清明过后,长三角熟料价格将逐步传递上涨,水泥价格望在4月中下旬迎来第三轮走高。

本周西南、西北水泥库存数据不全,华东、华北、湖北继续下行,具体分别为华东↓2.8,华北↓1.2,湖北略↓0.8,东北持平。熟料库存数据本周暂无更新。

关注反弹,幅度受限 月以来华东市场产销和价格表现较好,根据数字水泥信息,目前华东华南多数企业产销平衡,华东的价格在 月累计上涨近50元,较去年Q4高点尚有20-40元差距。事实上若区域接近满产满销则表明需求好到产能已经不过剩,则复苏应属强势,但从相关行业并未看到类似情况,对此我们相对谨慎。

我们判断华东明显优于其他区域的市场表现有两种可能:1是拿地后半年开工的期限使得地产较好(挖机 月的数据亦可佐证);2是依然存在控量现象(至少部分数据反映另一大型企业在江苏的出货和库存情况并不理想)。若是前者,则中期风险未知,若是后者,则无甚超预期。当然也可能是基建大规模启动,但尚无法解释为何中部地区恢复甚慢,可观察 月投资数据验证。

总体来看,我们维持原观点需求和价格稳定上行的背景之下,短期风险较低,悲观预期缓解将催生反弹,但幅度料仍有限,标的选择:海螺水泥、华新水泥、祁连山。

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