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金融:《非上市公众公司监督管理办法(征求意见稿)》带来实质利好

2019-10-09 14:57:52来源:励志吧0次阅读

金融:《非上市公众公司监督管理办法(征求意见稿)》带来实质利好 2012-06-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

6月15日,证监会发布《非上市公众公司监督管理办法(征求意见稿)》。

简评两项内容带来实质利好办法对市场所关心的新三板的相关信息进行了明确,我们认为下述两项内容会给证券行业及证券市场带来积极而实质的影响,值得我们关注:

一、明确了非上市公众公司股东数可以突破两百人。

二、非上市公众公司可以通过定向发行的方式募集资金。

增强新三板流动性,增加券商做市收入及佣金收入办法明确了非上市公众公司股东数量可以突破两百人。

股东数量限制的突破,无疑将大大增加新三板市场的参与者数量,进而提升交易的活跃度,提高股票的流动性,增加新三板市场的吸引力。交易的活跃对于券商来说,最显而易见的影响就是增加了券商的做市收入及佣金收入。

定向发行,券商投行业务受益办法明确了非上市公众公司可通过定向发行募集资金。

允许定向发行募集资金丰富了新三板市场的功能,确立了新三板市场不仅仅是交易和投资的市场,同时也是融资的市场,可以满足拟挂牌公司的融资需求,无疑将大大增强新三板市场的吸引力。

对于券商来说,允许定向发行募集资金最直接的好处就是券商作为承销商,可以收取一定比例的承销费用。同时,融资功能也将增强新三板市场的吸引力,随着挂牌公司的增多,券商的注册费收入也将相应增加。

新三板对券商业绩贡献不容小觑经我们测算,长期来看,新三板对券商经纪业务收入贡献大约10%左右,加上做市收入,合计贡献应该在15%,短期行业静态贡献度达到0.5%;投行收入方面,挂牌费收入每年约2.5亿元,承销收入每年5-25亿元。

对于券商的受益程度,我们认为有两类公司受益较大:一类是投行实力强的公司,如中信等;另一类是注册地当地的科技园区实力强大的证券公司,如国元、长江。

我们维持对行业的“增持”评级,大券商中首推中信、海通,二线券商首推国元,其次宏源和西南。

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